二级市场为何不愿为新茶饮“买单”了？

新茶饮品牌的资本盛宴为何未能如期到来？

近日，港交所信息显示，沪上阿姨的招股书已失效。这意味着，包括7月初招股书失效的蜜雪冰城和古茗在内，2024年冲刺港交所的三家新茶饮公司的上市进程均遭遇挑战。根据港交所规则，申报港股IPO企业在递表6个月内未有进展，其上市申请的处理期限已过，但可通过更新资料重新申请激活上市程序。对此，蜜雪冰城、古茗以及沪上阿姨的投资人均表示，将重新递交材料。

招股书的失效，虽不意味着上市计划失败，却反映出资本市场对茶饮行业的态度。已上市的茶饮品牌日子也不好过。今年4月，茶百道虽然率先敲开了港股的大门，却在上市首日遭遇破发。自上市以来，茶百道的股价连续下跌。类似的情况还发生在奈雪的茶身上，其总市值仅为上市之初的十分之一。

这种低迷的市场预期，甚至影响了其他企业的上市计划。甜啦啦原计划在2025年登陆港股，但公司创始人王伟近日表示，“鉴于现在的实际情况，上市也得慢一点来”。香颂资本CEO沈萌认为，茶饮行业的模式扩张主要依靠加盟店数量增加，从而带动整体规模扩张，但这个过程中，利润率是不变的。因此，资本市场对茶饮行业的商业模式持保留态度。

未来，这些新茶饮品牌能否成功上市，仍需观察其商业模式和市场表现。