1960年代以来，美国的9次经济衰退
美国经济衰退的阴霾是否已经散去？
8月5日，全球股市经历了历史性的一天。在经历了短暂的恐慌性抛售后，市场迅速反弹，日经225指数完全收复了“黑色星期一”的失地，美股也连续大涨。这一戏剧性的变化让投资者们不禁要问：美国经济衰退的阴霾是否已经散去？
此前，美国7月非农就业数据引发了市场的极度恐慌，海外市场一度触发萨姆规则，担心经济衰退的到来。然而，随着7月服务业PMI、初请失业金人数等数据的披露，市场情绪逐渐稳定，衰退的担忧似乎有所缓解。
美国作为全球第一大经济体，其经济状况对全球经济和金融市场有着深远的影响。自1960年代以来，美国共经历了9次经济衰退，每次衰退都伴随着股市的大动荡。其中，1973年、2008年和2020年的深度衰退更是导致标普500指数分别下跌48%、57%和34%。历史数据显示，标普500指数在历次衰退中的下跌中位数为34%，全球股市也因此受到拖累。
诱发美国经济衰退的因素主要有两个：一是美联储加息导致资产价格下跌，进而影响居民和企业的资产负债；二是实体经济受到外部冲击，如2020年的新冠疫情，再传递到金融市场。
资产价格的波动直接影响居民和企业的经济行为，从而对经济衰退起到指示作用。例如，2002年互联网泡沫破裂时，美股见顶提前经济衰退半年时间。在2002年第一季度至第三季度，美股大幅下跌导致美国居民财富缩水，消费零售出现非线性走弱，加剧了经济衰退的力度。而2007年次贷危机时，楼市见顶提前经济衰退三个季度。美联储持续加息导致美国房价调转下行，居民财富因楼市、股市大幅缩水，进一步导致经济与金融螺旋恶化。
那么，当前的市场反弹是否意味着美国经济已经摆脱了衰退的风险？这仍然是一个值得深入探讨的问题。尽管近期的数据表明经济有所企稳，但美联储的加息政策和外部不确定性仍然存在。投资者们需要密切关注后续的经济数据和政策动向，以做出更为理性的投资决策。
在这个充满变数的市场环境中，唯一可以确定的是，投资者们需要保持谨慎和理性，才能在风云变幻的市场中立于不败之地。
