一级市场面临万亿回购“堰塞湖”

一级市场回购压力加剧：GP与企业冲突不断

市场冷却下的退出难题

当前一级市场面临着巨大的回购压力，超过13万个投资项目亟需退出，这使得许多GP（普通合伙人）承受着巨大的生存压力。由于市场整体冷却，退出渠道变得异常狭窄，GP们不得不采取各种手段来应对这一困境。

回购争议频现

回购条款成为近期一级市场热议的话题之一。一方面，GP们迫切希望项目方能够履行回购义务；另一方面，LP（有限合伙人）也在向GP施压，要求尽快退出投资。这种情况下，GP们开始采取更为强硬的措施，要求项目方回购股份，导致相关争议不断增多。据统计，法院支持回购请求的比例高达82.39%，但由于执行难度较大，许多创始人面临失信风险。

呼吁条款调整与协商

面对回购争议，业内人士呼吁合理运用回购条款，避免其被滥用。他们提倡通过重新协商解决争议，找到更合理的解决方案。尽管如此，实际问题依然存在。根据礼丰律师事务所的报告显示，未来将有13万个项目面临退出压力，数以千计的企业家可能承担巨额回购责任。

GP面临的双重压力

在募资困难和退出受阻的双重压力下，GP们的处境日益艰难。监管政策和LP的持续施压使得VC/PE机构与项目方之间的矛盾不断升级。为了解决眼前的困境，GP们开始尝试各种方法，甚至诉诸法律途径，希望通过回购协议实现资金退出。然而，真正能够成功退出的案例仍然屈指可数。