煤炭净利润下滑35%，煤炭股怎么还在暴涨？
煤炭股在净利润下滑的情况下仍保持上涨趋势的原因
“对标茅台，成为茅台，超越茅台，这将是煤炭辉煌的一生”。某券商分析师已经这样评价今年的煤炭股。客观来说，将两个商业模式完全不同的行业对比有失偏颇。但股价对商品价格的“抗性”上，煤炭今年确实超过茅台了。
毕竟茅台还时不时的因为零售价下行出现股价下跌。煤炭已经开始有点对煤价拖敏了。一季度，各煤种均价同比下降18%。受煤价下跌影响，煤炭板块营收同比下滑12.0%，净利润同比下滑35.1%。但这依然挡不住煤炭股的凶猛上涨，年初至今，煤炭板块涨超19%，涨幅位列中信一级行业第三位。
煤价下行可控
煤炭行业的净利润下滑了35%，但煤炭股的涨幅仍然超过了19%，这是因为市场预期煤价下行的幅度是可控的。例如，港口动力煤价一旦跌破800元/吨，疆煤外运就会面临亏损，从而减少供应，使得煤价再次上涨。此外，即使是在800元/吨的动力煤均价下限，煤炭股仍能贡献较高的股息率。
高股息预期
煤炭股被认为是高股息投资的标配。据统计，在2023年业绩基础上，假设2024年动力煤均价为800元/吨，此时中国神华24年股息率仍有5%，且两家煤企大于9%，两家大于7%。相比之下，中农工建四大行没有一家股息率超过6%。在当前弱经济和低利率环境下，资金更加注重投资收益的确定性，煤炭高股息的持续性也自然符合资金配置的偏好。
煤炭需求回升
尽管煤炭企业在2023年的产能出清下减少了4163万吨的产量，但火电需求出现了超预期的增长，两者叠加下造成了港口煤库存处于低位。市场预期在6月用电高峰来临前，煤价会回升。这一预期已经在近期得到兑现，带动了煤炭股的上涨。
煤炭产能出清
煤炭行业经过产能出清后，煤炭的价格中枢被抬升。从2015年-2020年，煤炭行业差不多淘汰了10亿吨产能。剩下的煤矿产能基本和需求形成了平衡。而现有产能中，疆煤资源储量占到了全国4成，国家也在推疆煤外运。这意味着，如果煤价下跌过快，将影响火电企业采购意愿，头部企业也面临着增长挑战。
结论
综上所述，煤炭股在净利润下滑的情况下仍保持上涨趋势，主要是因为市场预期煤价下行的幅度可控，且煤炭股具有高股息的特性，加上煤炭需求回升和产能出清等因素的影响。然而，对于煤炭企业的成长性，市场仍存在分歧。
